中欧稳悦120天滚动持有债券财报解读：份额增长超340%，净资产激增超360%

来源：新浪基金∞工作室

中欧稳悦120天滚动持有债券型证券投资基金于2025年3月29日发布2024年年报。报告期内，该基金份额总额从成立时的232,238,354.23份增长至1,034,459,049.25份，增长率超340%；净资产从232,238,354.23元增长到1,067,688,333.81元，增幅超360% 。净利润达7,488,294.84元，当期应支付的管理费为356,595.75元。

主要财务指标：整体表现稳健

本期利润与资产净值增长显著

报告期内，中欧稳悦120天滚动持有债券A类本期利润为172,208.28元，C类为7,316,086.56元，两类合计实现本期利润7,488,294.84元。期末基金资产净值A类为9,558,405.42元，C类为1,058,129,928.39元，整体期末净资产合计1,067,688,333.81元。从数据来看，自2024年3月21日基金合同生效至年末，基金资产规模与盈利水平均实现了较大幅度增长。

净值表现：略逊于业绩比较基准

本基金业绩比较基准为中债综合指数收益率。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为3.46%，同期业绩比较基准收益率为3.62%；C类份额净值增长率为3.21%，同期业绩比较基准收益率同样为3.62%。可见，两类基金份额净值增长率均略低于业绩比较基准收益率。

投资策略与业绩：把握市场节奏，收益较为可观

投资策略：多策略配置债券资产

基金管理人运用多策略进行债券资产组合投资。根据基本价值评估、经济环境和市场风险评估来确定债券组合的久期配置与期限配置形态。在类属配置上，“自上而下”分析宏观经济、产业行业，“自下而上”进行个券选择。同时，灵活运用骑乘策略、息差策略、利差策略等增强组合收益。2024年，组合根据市场和负债情况灵活调整久期和杠杆水平，信用债投资集中在中高等级，利率债投资比重适度加大。

业绩表现：实现正收益但有提升空间

报告期内，尽管基金A类和C类份额净值增长率略低于业绩比较基准，但均实现了正收益。这表明基金在复杂的市场环境中，通过合理的投资策略，一定程度上为投资者获取了收益。然而，与业绩比较基准的差距也反映出基金在投资运作上仍有提升空间，需要进一步优化投资策略以更好地适应市场变化。

费用与成本：管理费、托管费等占比分析

管理人报酬与托管费

本报告期内，当期发生的基金应支付的管理费为356,595.75元，其中应支付销售机构的客户维护费175,388.42元，应支付基金管理人的净管理费181,207.33元。当期发生的基金应支付的托管费为89,148.99元。基金管理费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提。

销售服务费

本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费年费率为0.20%。2024年3月21日至12月31日，C类基金份额当期发生的基金应支付的销售服务费为320,658.91元，其中支付给招商银行320,645.69元，支付给中欧财富13.22元。

投资组合：债券投资为主，信用风险可控

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比最大，金额为1,012,721,095.09元，占基金总资产的75.02%，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计277,989.05元，占比0.02%，其他各项资产336,984,070.51元，占比24.96%。基金未持有权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。

债券投资明细

从债券品种来看，企业短期融资券和中期票据占比较高，分别为43.83%和41.45%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，24武汉城建SCP007占比4.69%，22河钢集MTN008占比3.84%等。基金对债券的选择较为分散，一定程度上降低了信用风险。

份额持有人与变动：机构与个人投资者共同参与

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数共计44,645户，其中A类126户，C类44,519户。机构投资者持有A类份额146,919.45份，占A类总份额1.59%；持有C类份额1,954,270.08份，占C类总份额0.19%。个人投资者持有A类份额9,091,740.36份，占A类总份额98.41%；持有C类份额1,023,266,119.36份，占C类总份额99.81%。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。

份额变动情况

报告期内，A类基金份额合同生效日份额为6,101,731.51份，期间申购8,847,663.00份，赎回5,710,734.70份，期末份额为9,238,659.81份。C类基金份额合同生效日份额为226,136,622.72份，期间申购1,044,606,352.54份，赎回245,522,585.82份，期末份额为1,025,220,389.44份。两类基金份额均呈现增长态势，反映出投资者对该基金的认可度在逐步提高。

风险与展望：关注利率波动，把握配置机会

风险因素

该基金面临信用风险、流动性风险和市场风险。信用风险方面，尽管基金管理人通过评估交易对手资信、分散投资等方式控制风险，但仍需关注债券发行人的信用状况。流动性风险上，基金管理人通过监控申购赎回、设定流动性比例等措施应对，但市场极端情况下仍可能面临资金短缺。市场风险中，利率风险较为突出，由于基金投资固定收益品种比重较大，市场利率变动可能影响基金净值。

市场展望

展望2025年，全球地缘政治局势不确定，国内宏观政策预计更加积极有为。基金管理人对债券市场保持乐观态度，尤其是1 - 2月经过风险释放的短端债券，具备配置价值。然而，曲线长端波动加大，投资者需密切关注投资机会与风险。对于投资者而言，应结合自身风险承受能力，合理配置该基金，同时关注市场动态，以便及时调整投资策略。

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