以岭药业：创新驱动发展 近六年研发投入超48亿

长江商报记者 张璐

创新药矩阵持续丰富，以岭药业（002603.SZ）盈利能力显著提升。

近日，以岭药业正式发布了2024年全年财报及2025年第一季度财务报告。财报数据显示，公司第一季度实现营业收入23.58亿元，净利润同比增长7.25%至3.26亿元，扣非净利润同比大幅增长11.23%至3.25亿元，公司多项财务指标持续改善。

作为国内创新中药领域的头部企业，以岭药业始终将科技创新作为企业发展的核心竞争力。财报披露，2024年全年，该公司研发投入超过9亿元，占营业收入比重为13.94%，处于同行业领先水平。

长江商报记者注意到，这些研发投入转化为了丰硕成果，目前，该公司的创新中药增至17个，覆盖8大临床疾病系统，其中心脑血管系统和感冒呼吸系统疾病用药领域已处于行业领先地位，另有多个新药获批生产或注册申请获受理，为公司的长期发展注入了源源不断的动力。

首季经营现金流增长近2倍

4月28日，以岭药业发布了2024年全年财报2025年一季报。其中，2024年年报显示，公司实现营业收入65.13亿元，净利润亏损7.25亿元。

财报称，“由于报告期内部分呼吸系统产品临近有效期，公司冲减相关产品销售收入，并对临近有效期存货计提了资产减值损失，加之报告期内收入减少、原材料价格上涨导致毛利率下降、研发保持较高投入等原因，导致报告期经营出现亏损。”

可见，以岭药业2024年亏损的主要原因是呼吸系统近效期产品的冲减收入和存货计提资产减值，该情况具有阶段性和特殊性。

报告还显示，2025年一季度，以岭药业实现营业收入23.58亿元，净利润达到3.26亿元，同比增长7.25%，扣非净利润为3.25亿元，同比增长11.23%，表明公司在报告期内盈利能力显著增强。

报告还显示，一季度公司毛利率为53.82%，同比增加了2.34个百分点；净利率为13.82%，同比增加了1.85个百分点。期间费用率下降0.4个百分点。公司经营性现金流持续改善，2025年一季度达到3.4亿元，同比增长近2倍。

应收账款方面，2024年末，以岭药业应收账款规模为12.25亿元，较年初下降11.76亿元，大幅下降50%。2025年第一季度应收账款周转天数55天，较去年同期下降35天。财报还显示，2024年末，公司总负债达31.17亿元，较上年同期减少24.24亿元，下降43.75%，资产负债率下降近10个百分点至23.4%。

这些数据显示出，以岭药业在控制成本和提高产品附加值提升高毛利业务占比方面取得明显成效；在控制成本费用，提升管理水平方面取得一定成效；经营活动产生的现金流量大幅增加，现金流状况得到显著改善；应收账款的回收力度加强，回款大幅改善。

高研发投入领跑中药创新赛道

作为创新中药领域的龙头企业，以岭药业始终将科技创新视为企业发展的核心驱动力。

财报显示，2019年-2023年期间，以岭药业研发投入持续呈增长态势，分别为5.15亿元、7.37亿元、8.38亿元、8.95亿元、9.35亿元。进入2024年，公司实现研发投入9.08亿元，占营收比重达13.94%，创近6年来新高，处于同行业领先水平。

以此计算，2019年-2024年，以岭药业研发投入累计达到48.28亿元。这种长期、稳定的高研发投入，为也企业加速创新药研发管线布局提供了坚实的资金保障。

长江商报记者注意到，2024年，以岭药业的创新中药增至17个，覆盖8大临床疾病系统，其中心脑血管系统和感冒呼吸系统疾病用药领域已处于行业领先地位；治疗过敏性鼻炎的芪防鼻通片新药获批生产；治疗胆囊炎的柴黄利胆胶囊和治疗类风湿性关节炎的芪桂络痹通片新药注册申请均获国家药监局受理。

另外，公司生产的11个专利中药被新版医保目录收录，其中治疗糖尿病视网膜病变的1.1类创新中药通络明目胶囊首次被纳入国家医保目录乙类药品，为糖尿病视网膜病变治疗提供新的医疗选择，填补了糖尿病视网膜病变“血瘀络阻、气阴两虚”证型空白。

值得一提的是，在持续研发推动下，以岭药业专利数量庞大，形成了强大的技术壁垒。截至2024年底，公司有效专利884项，其中包括中药有效专利481项。

在创新中药板块持续推进的同时，以岭药业也在积极布局化生药以及大健康领域，不断拓展业务版图。最新公告显示，公司全资孙公司万洋衡水制药提交的用于治疗乳腺癌的化学原料药“来曲唑”上市申请，已获国家药监局批准。

此外，以岭药业研发的核心产品已经在50多个国家和地区进行了注册和市场进入，国际化步伐不断加快。随着公司业务的不断拓展和市场份额的逐步提升，以岭药业有望在未来的市场竞争中占据更加有利的地位。